跨境套利成本增人民币汇率昨大涨

央行将对远期售汇征收20%的风险准备金

昨日有消息称,央行将从10月15日起开展代客远期售汇业务的金融机构收取风险准备金,准备金率暂定为20%。

分析人士表示,“银行的代客远期售汇业务将受到打压,20%的保证金而且是零利息,银行势必会将这部分成本转嫁到客户身上。”华创宏观分析认为,央行此举旨在抬升跨境套利的成本,缓解人民币贬值预期的无序发酵。

昨日在岸人民币兑美元收盘上涨0.19%,报6.3645元,为此轮汇改以来最高。

文/记者李婧暄、周慧

央行通知要求各代客远期售汇的各金融机构(含财务公司)上交外汇风险准备金,比例暂定20%。

受此消息影响,昨日午间,离岸人民币上涨0.49%至6.4113。昨日,人民币中间价连续第三日大幅上调,中间价报6.3752,调升141个点或0.22%,为近9个月最大升幅。截至昨日收盘,在岸人民币兑美元收盘上涨0.19%,报6.3645元,为汇改以来最高,并连续五个交易日上涨。

虽然至记者截稿时,央行没有对该通知进行评价,但有银行业内人士表示已经收到了相关文件。有银行内部人士表示,目前已经停止代客远期售汇业务的报价,需由总行下达关于最新的业务操作要求和规范。

事实上,上周四央行低调出台了拓宽人民币购售业务范围的政策。只要拥有贸易项及直接投资项下真实的购售人民币需求,境外客户就能够通过人民币参加行,在境外以在岸价格进行人民币兑换,产品范围从即期拓展到掉期和远期。

影响一:

长期套利空间趋窄

通知中强调的是代客远期售汇的业务,央行此举旨在抬升跨境套利的成本,稳定汇率预期。

外管局数据显示,7月银行结售汇逆差2655亿元(等值434亿美元),在连续两个月顺差后再现逆差。其中,银行代客结售汇逆差1743亿元,创四个月最大,上月为顺差547亿元。

综合来看,此举对金融机构而言,可能短期暂停该业务或要求客户追加保证金;对企业而言,进口远期业务存在一定的不确定性,也加大了进口成本;对套利投资者而言,短期内存在机会,长期空间趋窄。

影响二:

将消减短期投机

事实上,自8月11日汇改以来,即期、远期客盘购汇量大增,远期美元升水居高不下,投机交易盛行,离岸人民币累计走低约3.2%。“文件出台将大大增加银行远期售汇的成本,迫使银行主动缩减远期掉期业务,同时转嫁到对客远期报价,相应增加客户远期购汇的成本和难度,意在压缩远期的投机性买盘,从而稳定人民币汇率预期。” 招商银行同业金融部高级分析师刘东亮指出,“此举或在一定程度上抑制远期美元升水,但可能在短期内触发美元买盘。”

渣打银行高级利率策略师刘洁表示,相信此举措是为了减少在岸市场的投机仓位,增加买入美元兑在岸人民币成本,终期目标将会降低在岸以及离岸远期升水幅度。

民生宏观分析师表示,此举主要目的有两个:增加做空人民币成本,在未形成趋势性做空之前及早增强审慎管理;降低维持汇率的成本,及早降低远期杠杆倍数,增强央行相对控制力,减少未来维持汇率的成本

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